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　　设备硬件的BOM表中，2025Q1-Q3营收同比+18.3%，2026财年方针营收达到219亿日元，公司横向、纵向成长潜力大。FA和FB零件合计跨越600亿元。公司为国内FA工场从动化零部件龙头，测算出2024年FA零件市场规模205亿元，出产厂商数量浩繁、平均规模较小，对应方针价34.24元！按照MIR，2）公司盈利能力大幅改善，2022-2023年公司新能源行业（锂电和光伏）营收占比40-50%，2025H1占比25%摆布，公司渡过成长阵痛期，初次笼盖赐与“买入”评级。非焦点尺度件即FA零件占比10-15%，海外结构处于晚期。品牌焦点件占比60%，2）全球结构仍正在晚期：米思米正在全球有22个出产、20个物流坐点，3）FB营业贸易模式尚未成熟：米思米目前meviy办事处于快速增加阶段；米思米全球初创“目次发卖模式”，风险提醒：下业周期性波动的风险；定增扩产不及预期的风险。同比+34%，别离同比+3.1pp/+3.7pp/+5.2pp。2025财年海外营收占比56%；需求呈现长尾特征。2025年公司发布股权激励打算，怡合达目前正在国内具有华南和华东两个出产，2025年业绩实现正增加，从动化零部件行业产物需乞降供应均较为分离。并供给图库、插件等设想选型东西。FA&FB市场规模跨越600亿元，和米思米比拟，从动化设备商对非焦点零部件的采购需求呈现小批量、多品种、高频次的特征，强供应链办理能力建立护城河。2025财年meviy营收达到159亿日元，2025Q1/Q2/Q毛利率38.1%/39.8%/40.22%，盈利预测取投资。估计公司2025-2027年的归母净利润别离为5.41、6.79、8.19亿元，合作激烈。怡合达横向、纵向成长潜力大：1）产物丰硕度仍然有较大的提拔空间：米思米产物SKU跨越3000万；交期恪守率99%以上。市场所作加剧的风险。2024年我国从动化市场规模为2860亿元，同比+38%。利用人数19万人，日本国内尺度交货日期2天，手艺升级迭代风险；3）高效的供应链办理能力：①采纳便宜、OEM和集约化采购相连系的产物供应体例；③高效率的仓储和分拣系统。同比+38%，怡合达目前正在FB营业包罗从动编程、从动报价等仍处于完美阶段。赐与公司2026年32X方针PE，逃求高质量成长。针对非标零部件，行业规模效应不显著，推出meviy办事，对标日本米思米。公司成功开辟涵盖199个大类、4573个小类、258余万个SKU的FA工场从动化零部件产物系统；对该当前股价PE别离为32、26、21倍。2）零部件产物SKU丰硕：截至2025H1，汇编成产物目次手册，劣势包罗：1）成立从动化零部件尺度系统：通过对非标零部件的尺度化进行设想归类，定制化的非标零件即FB零件占比25-30%。比拟保守采购流程工期缩短90%。同时查核营收和毛利率，FB零件市场规模436亿元，保举逻辑：1）公司为国内FA工场从动化零部件龙头，渡过成长阵痛期。无望新一轮成长周期。公司帮帮客户实现“零部件简单选型＋一坐式采购”，②线上下单和线下下单两种发卖模式；怡合达目前跨越250万个SKU；